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Respuesta rápida: ¿qué múltiplos se pagan por empresas en España en 2026?
En el mercado español de pymes y mid-market, muchas operaciones se sitúan entre 4x y 8x EBITDA normalizado, aunque el rango puede ser inferior en negocios pequeños o muy dependientes de la persona fundadora, y superior en compañías recurrentes, escalables, líderes de nicho o con compradores estratégicos compitiendo.
Idea clave: el múltiplo no depende únicamente del sector. También influyen el tamaño, el crecimiento, el margen, la recurrencia de ingresos, la concentración de clientes, el equipo directivo, la deuda, el riesgo y la calidad de la información disponible.
Capittal considera que los múltiplos EBITDA son útiles como referencia inicial, pero pueden resultar peligrosos si se aplican de forma automática. Dos empresas del mismo sector pueden tener valoraciones muy distintas si una cuenta con ingresos recurrentes, equipo independiente y reporting sólido, mientras que la otra depende en exceso de la propiedad y de unos pocos clientes.
¿Cuál es el múltiplo medio en España?
Según los datos de mercado de 2025, el múltiplo medio del middle market español se situó en torno a 7,8x EV/EBITDA, frente a 7,4x en 2024 y 7,1x en 2023.
Ahora bien, esta media corresponde a operaciones de mayor tamaño, con un enterprise value situado entre 5 y 250 millones de euros. En pymes con EBITDA inferior a 1,5 millones, los rangos habituales suelen ser más bajos.
Lo importante no es solo la media, sino la dispersión: las empresas de alta calidad —con EBITDA creciente, baja dependencia de la persona propietaria y clientes diversificados— pueden obtener múltiplos entre un 30% y un 50% superiores a la media de su sector.
Por el contrario, las compañías que acumulan factores de riesgo suelen cotizar con descuentos relevantes. El mercado distingue cada vez más entre empresas sólidas, preparadas y bien documentadas, y negocios con mayor dependencia, menor visibilidad o información financiera poco estructurada.
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